华福证券有限职守公司陈照林,来舒楠近期对宋城演艺进行谋划并发布了谋划泄漏《强外乡扩展智商奠定高增长发展趋势》，本泄漏对宋城演艺给出买入评级，以为其宗旨价位为12.72元，现时股价为10.22元，预期高涨幅度为24.46%。

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宋城演艺(300144)

投资要点：

公司将充分受益旅游和演艺行业火爆行情。1)旅游行业复苏飞速：2023H1国内旅游东谈主次同比+63.9%，国内旅游东谈主均糜费同比+20.0%。2)演艺行业发扬终点：23H1世界举办献艺同比+400.9%，献艺票房收入同比+673.5%，不雅众同比增长超10倍；23年暑期世界举办献艺同比+301.5%，献艺票房收同比+792.4%，不雅众同比+806.7%。

公司收入=票价*客流量=票价*座位数*上座率，公司各景区票价相对得当，事迹主要由客流量晋升带动，即加多座位数和晋升上座率。2023年旅游及演艺行业晋升飞速，东谈主次复苏朝上于东谈主均糜费复苏，公司景区处所地设置雅致。咱们以为公司事迹结构主要受客流量影响、改日发展标的契合行业复苏趋势，将直袭取益行业增量。

关怀公司中枢智商—外乡复制。1)公司深耕演艺行业二十多年，积贮了丰富的运营教养。首轮外乡扩展中部分心情首选址相当等身分未开业或停演，积贮了教养后，公司通过要点关怀样貌聘用、自建+合营+授权多样式轻重邻接扩展等样式实时调度，次轮扩展多数获取了收效，公司事迹大幅增长。2)公司开创了“主题公园+室内演艺”的筹划花样，较单独的演艺公司更具蛊卦力、游览时辰更长，较单独的主题公园公司具备因占大地积更小选址相对不受限、投资额较低的上风，更故意于外乡扩展。3)公司各景区千古情具备花样化、尺度化的性情，凭据当地历史、文化、时事等特色进行调度，兼具可复制性和无邪性。咱们以为强外乡复制智商将为公司的始终事迹增长捏续供能。

盈利预测与投资漠视：宋城演艺凭借充分的样貌复制和运营教养、高效的运营花样和模块化的节目践诺，具有较强的外乡扩展智商。短期看，咱们以为宋城连年新开、新改扩建景区事迹在疫情时刻受到压制，次轮扩展样貌和改扩建样貌爬坡在即；亚运会布景下，总部位于杭州的宋城演艺将受益客流量增长和驰名度晋升。始终看，公司当今有2个重钞票样貌、2个轻钞票样貌贪图投运，始终外乡复制空间可期；存量样貌改扩建、践诺迭代升级将捏续，在旅游和演艺行业复苏布景下，事迹具有始终高增趋势。瞻望公司2023-2025年归母净利润永诀9.4/13.3/17.2亿元，对应EPS为0.36/0.51/0.66元，对应PE为28.4/20.1/15.6。赐与24年25倍PE，对应宗旨价12.72元，初度阴私赐与“买入”评级。

风险教导：样貌推经过度不足预期，安全事故，客流量不足预期，花房拜访效果不足预期风险，行业竞争加重风险

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据臆测，国盛证券杜玥莹谋划员团队对该股谋划较为深切，近三年预测准确度均值为71.37%，其预测2023年度包摄净利润为盈利9.62亿，凭据现价换算的预测PE为27.78。

最新盈利预测明细如下：

羟考酮口服剂（缓控释）和地佐辛注射剂均为阿片类镇痛药，第二类精神药品，主要用于镇痛治疗。此前地佐辛还被纳入过《第二批国家重点监控合理用药药品目录》。《麻醉药品品种目录（2013年版）》显示，羟考酮属于麻醉药；地佐辛及其注射剂则属于《精神药品品种目录（2013年版）》的第二类精神药品。